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黄金周评:金价四连阳创逾七周新高!8月非农给FED使绊子

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现货黄金周线四连阳,创7月15日以来的逾七周新高至1833.93USD/盎司,终盘收涨0.58%至1827.37USD/盎司。因为8月美国就业增长远低于预期,美联储缩减量化宽松的预期步伐再度放缓,拖累美指跌创8月4日以来新低至91.941,收跌0.61%至92.126。

非农就业人数创近七个月最小增幅

美国8月非农就业人口增加23.50万,创2021年1月以来最小增幅,远不及预期的增加72.50万,前值上修为增加105.3万。这可能会让美联储围绕缩减购债规模的讨论变得愈加有看点。

招聘放缓可能反映了大家对新冠变种病毒Delta飞速蔓延的担心日益加剧,与填补空缺职位的困难。新冠肺炎感染病例激增已经致使消费者活动遭到限制,个人教育和重返职场的计划也被打乱,这可能致使企业在招聘方面变得愈加小心,并让一些职员放弃追求与外面接触较多的就业机会。

娱乐餐饮住宿行业在8月份再度录得就业零增长,显示新一轮疫情对消费及就业活动的冲击都高于预期,在Delta病毒引发的新一波感染高峰仍未过去之际,即便没进一步限制手段施压,民众自发降低外出的情况,也会令经济活动活跃水平继续遭到冲击。

盛宝银行剖析师Ole Hansen表示:“金价从远弱于预期的报告中获得了可喜的提振。但金价未能突破每盎司1835USD的阻力位,这可能表明一些人对这是不是意味着增长见顶和推迟缩减资产购买持怀疑态度。”

OANDA高级市场剖析师Ed Moya表示:“下意识的反应付金价是积极的,由于整体数据大幅低于预期几乎排除去9月缩减量化宽松的可能性。”他觉得金价有望升向1850USD。

美国将面临更多通胀

衡量美国20个主要城市房价的规范普尔/凯斯-席勒指数6月份同比涨幅达到惊人的19.1%。这是该数据自1987年以来最大的一次跳升。在次贷危机引燃2008年金融海啸之前,上述指标同比涨幅最大的时刻出目前 2005年9月,当时达到14.4%。

与此同时,谘商会调查报告称,消费者通胀预期第三走高。受访者目前觉得,该指标在12个月后将达到6.8%,这比一年前增加了整整一个百分点,增幅为17.2%。

QuADRatic的Davis表示,他觉得潜在滞胀风险应该引起资金投入者关注。上述两个指标都发出了要紧的警告信号:住房本钱占多数通胀指标相当大的网站权重,而通胀预期被觉得是衡量价格上行重压将持续多长期的重要指标。

经济学家Jim Dolmas写道,房价上涨一般是租金上涨的领先指标。在CpI计算中,租金占住房本钱相当大一部分。他们说,这种有关性有大约18个月的滞后时间,意味着目前不断上涨的住房本钱预示着将来几年租金负担会更重。

Ned Davis Research首席全球宏观方案师Joseph Kalish写道:“能源、食品和租金是最明显的通胀表现形式。这部分项目的持续增加最后将致使更高的通胀预期,美联储将遇见麻烦。我最大的担忧是决策层自满让坐落于担心,市场利率忽然暴涨,美联储官员被迫应战。”

已经公布的一些数据表明,美国经济马上面临更多通胀问题,有人担忧美联储对可能助长“恶性”通胀的原因表现得过于自满,从而保持着金价最近的反弹走势。

民主党内不团结,基建计划再受阻

参众两院民主党人现在正在拟定立法,以填补两院上个月批准的3.5万亿USD支出计划的细则。民主党领导人期望在将来几周内通过该策略与一项1万亿USD的基础设施计划。该策略将推进民主党进步派人士应付气候变化和扩大儿童保育、医疗保健和其他社会项目的宏伟计划。

但美国西维吉尼亚州温和派参议员Joe Manchin周四敦促民主党同僚中止推进包含总统拜登大多数国内议程的3.5万亿USD支出法案。另一位民主党温和派参议员Kyrsten Sinema也表示,她不会支持3.5万亿USD的支出计划。这部分给民主党是不是与何时可以推进该策略蒙上了阴影。

Manchin在华尔街日报的一篇评论文章中写道,“国会应该策略性中止预算协调程序,而不是急于在新的政府项目和额外刺激资金上花费数万亿。就我而言,在没更了解地说明国会为什么选择忽略通胀和债务对现有政府项目产生紧急影响的状况下,我不会支持3.5万亿USD法案,或任何接近这一水平的额外支出。”

USD短期方向不明

调查显示,因为金融市场在等待美联储提供更明确的路径,USD现在方向不明,方案师对将来三个月USD走势的预期存在分歧,凸显了常见的不确定性。尽管剖析师们预计USD在将来一年将回吐大多数涨幅。

美国小企业招聘速度加快,消费者对劳动力市场怎么看仍不失乐观。而在包括2021年在内的在过去几年中,8月就业人数初值均低于预期,并且低于截至7月的三个月平均就业增长。

Brean Capital驻纽约高级经济顾问Conrad DeQuadros表示:“新冠肺炎疫情可能会让这种比较变得不那样有用,但在过去12年中,有包括2021年在内的11个年头,8月份就业人数伴随之后两份就业报告的公布而被上修了。”

牛津经济研究院经济学家Mahir Rasheed表示:“大家并未将目前环境描述为劳动力短缺,而是将其视为劳动力供需之间的暂时错位,将来几个月或有所改变。”

建行金融市场部汇率买卖团队最新月度展望觉得,充裕的USD流动性令USD在年底前难以开启长期上涨走势,预计美指可能再度试探90关口。

但招商银行金融市场部首席外汇剖析师李刘阳预计,USD的跌势只不过暂时的,一方面全球经济已经出现边际减速苗头,在Delta疫情冲击下,消费需要的恢复没那样顺利。

有中资买卖员指出,中期看美联储仍将朝着缩减购债和加息的方向,USD调整空间料受限;而且疫情对全球经济的冲击也会给USD提供支持。市场人士也预计,美联储缩减的细则包括降低购债的规模、速度等将成为影响USD走向的重要。

美联储收水步伐再度放慢

鲍威尔上周五在全球央行年会上没透露美联储计划何时削减资产购买,只称可能在“今年”。他并暗示美联储在最后决定加息时仍将维持小心。他的言论被市场解析为鸽派。

在鲍威尔上周讲话之后,市场开始重新调整对美国加息的预期。而不及预期的8月非农数据增加了美联储在12月而不是11月会议上正式宣布的概率。美联储首度加息的预期时间被推后到了2023年二季度。因为美联储政策的不确定性,致使USD走势低迷。

美联储的决定仍取决于经济数据,凑合业市场复苏作为缩减疫情期间资产购买计划的一个首要条件条件。并且尽管鲍威尔对2021年缩减刺激手段的可能性维持开放态度,但表示时间将由数据主导。他将缩减时间表与加息分开,缓解了更早收紧货币政策的担心。

纽约道明证券首席美国宏观方案师Jim O'Sullivan称:“无论8月非农数据怎么样表现,大家预计,美联储不会在9月份的政策会议结束后,就宣布缩减购债事宜。”

决策层待形成共识

美国克利夫兰联储主席梅斯特周一表示,美国经济正在强劲复苏,但她还不相信近期的通胀读数足以达成美联储一年前调整的物价稳定目的。美国经济还没达到就业最大化。职位空缺多于失业职员,这一事实表明,正在创造的就业机会和正在探寻工作的职员之间可能存在错配。

梅斯特的讲话突显出美联储政策拟定者之间的紧张关系日益加剧,现在正接近政策转折点,但他们并未就概念其目的的一些重要门槛达成广泛共识。事实证明,概念这部分门槛非常棘手,几乎没证据表明政策拟定者之间有广泛共识。

包括亚特兰大联储主席博斯蒂克在内的几名官员表示,过去几个月通胀大幅高于目的意味着,根据某些衡量标准,美联储已经达成了平均通胀目的。但主席鲍威尔上周五表示,他不了解现在的通胀重压是不是有足够的持久力来达成目的。

梅斯特称,在她得出任何结论之前,期望看到更多关于明年通胀状况的数据。她将研究通胀在过去五年中的表现,但也将借助克利夫兰联储的预测和其他指标来看看将来通胀预计将处于什么水平。

梅斯特强调,即便在放慢购买节奏后,美联储仍将支持经济,“大家仍将维持很宽松的立场,只不过不会像在疫情最紧急时期大家所说、并且感觉需要的那样宽松。“

渣打银行贵金属剖析师Suki Cooper表示:“市场焦点将转移到9月的联邦公开市场委员会会议上。鉴于大家对USD走软和实质收益率将维持深度负值的预期,大家继续觉得黄金有进一步上行风险。”

SMC Comtradem产品研究部助理副总裁Vandana Bharti说:“……大家可能会看到金价大幅上涨。”其补充说,1917-1940USD区间应该是2021年剩余时间金价面临的主要阻力地区。

辉立期货的高级产品经理Avtar Sandu在一份报告中说:“在出现更多的额外买盘之前,金价将第三需要克服1839USD的强大阻力位。”

标签:黄金(7)

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