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医疗板块崩盘 这三大黄金赛道却每天在涨!畏高了?上游材料荒还在继续

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昔日的黄金赛道医疗保健行业崩盘了,但今年的黄金赛道——新能源、光伏、半导体依旧热火朝天。现在,锂电池、芯片、光伏三个赛道已经成为高估值的聚集地,也是市场成交的热门。而锂电池定义板块更是热点中的热点。

有统计数据显示,近两个月来,锂电池定义板块成交金额占据沪深两市总成交额的约1/5,而三大板块占比约1/2。而在过去两个月,ETF基金涨幅榜TOP30中,基本上都是锂电池、芯片、光伏三个赛道主题的资金投入基金。

尽管有不少资金投入者对于锂电池代表的新能源、芯片、光伏三个赛道股的估值心存疑虑,有明显的畏高情绪。不过,从调查的状况看,基金经理们觉得很认同三大黄金赛道的长期商业价值。在微观层面上,因为上游“材料荒”越演越烈,行业景气不断开启加速成长模式。

二季度以来涨幅靠前基金,集中在三大黄金赛道

锂电池、芯片、光伏三个黄金赛道持续成为今年市场成交的热门。依据东财Choice数据统计,以8月13日为例,锂电池定义板块成交金额达到2926亿元,而当天两沪深两市的总成交量为1.2万亿,单单一个锂电池定义板块就占比达到近25%。假如再叠加上芯片和光伏两大板块,则成交规模已经超越沪深两市的50%。

这一现象已经成为近两个月以来的正常状态,伴随板块中公司价格的暴涨,在今年年初到今天的ETF基金涨幅榜TOP30中,锂电池、芯片、光伏三个赛道主题的资金投入基金占据大头,而且过去两个月的涨幅,贡献了多数涨幅,常见超出一些周期类和大宗产品类的ETF基金。即使从申万一级行业来看,钢铁、有色、化工等板块居前。

从估值水平来看,三大赛道估值不断攀升中,尤其是锂电正极指数动态市盈率在二季度达到惊人的300倍以上,虽然估值被营业额迅速消化,但仍然在100倍以上。而这样高昂的估值背后,也是市场热门的买卖环境推进。

基金经理常见认同三大黄金赛道的长期商业价值

事实上,也有不少资金投入者对于锂电池代表的新能源、芯片、光伏三个赛道股的估值心存疑虑,有明显的畏高情绪。不过,从调查的状况看,基金经理们觉得很认同三大黄金赛道的长期商业价值。

泓德基金投研总监王克玉在最近雪球交流时表示,资金投入的期限越长,对好企业的需要就会越高。在相对偏短期到中期的层面来讲,最好是好的公司加上好的行业趋势,就是好的赛道。在价格层面上,其实有时候,好公司会给大家的资金投入提供一个安全边际,经过多年的跟踪,这个胜算相对可以高中一年级些。

而具体到新能源车估值过高争议上,王克玉觉得,若是仅仅由于一个公司价格比较低,就考虑资金投入,这时你就要考虑考虑,这真的是一个资金投入机会,还是一个估值陷阱?这里涉及到两个维度的问题,一个是资金投入者对公司商业价值的认知问题,在这一点上,大家毫无疑问,长期很看好这一赛道。二个就是估值问题,毫无疑问经过两年多的持续上涨,整体来讲估值相对比较高。有时候,当大家判断这是一家很好的公司时,而且大伙认知也都相对比较明确的状况下,会有肯定比率的资金投入。

嘉实新能源资金投入一哥、成长风格资金投入总监姚志鹏觉得,去年新能源车行情的启动,会发现不少机构资金投入者踏空,不少是非常焦虑心态在参与。经历去年大涨将来,大伙初步达成第一阶段共识,对这个行业中期前景忽然间非常有信心了,但这个阶段不少还是以博弈的心态在参与资金投入,而不是以真的中期趋势。

所以看到市场交投火热,体现大多数人非常焦虑非常急躁,看到这个行业的机会,但又有一种博弈心态、赚一把钱就跑。所以大家看到行业龙头公司近期一直在震动,反而一些二三线公司忽然讲故事,以前都没听过的公司涨得非常快。

“这种状况,我感觉不会太久。”姚志鹏觉得,从基本面角度看,行业刚最初,从龙头公司估值角度来讲,仍有很大的空间;但局部出现结构性泡沫,像2014年当时的光伏行业一样,爆炒的二三线公司后面下跌回来。对资金投入角度来讲,中线仍非常难找到更好的资产,在新能源车阶段波动率加强的时候,也是合适有方案做长期布局的时候。譬如根据纪律做按期资金投入;或者在相对情绪弱一些的时候逐步增持、或者部分仓位做波段,等到行业进入新一轮α阶段,着眼长期机会。

行业景气开始加速模式,上游“材料荒”越演越烈

在锂电池、芯片、光伏三个黄金赛道的背后,是行业景气的加速提高。在锂电池行业,随着着电池企业产能迅速扩张,上游“材料荒”越演越烈。而在芯片短缺的状况下,全球汽车制造商在进一步减产,而光伏材料的价格仍然在上涨之中。

8月20日,国内工业级氢氧化锂企业均价为112333.33元/吨,与周一价格相比上涨了1.51%,与7月20日相比上涨了23.90%,与去年同期相比上涨了105.49%。

去年下半年以来,受益于新能源汽车产业的爆发,动力电池需要迅速扩张影响,动力电池上游材料环节已经出现供需失衡,“材料荒”频频出现,供需紧缺致使材料价格迅速上涨,像碳酸锂、六氟磷酸锂、铜箔、VC等电池重要材料价格均出现大幅上涨。

“市场上涨速度超出预期,短期提供偏紧局面难以缓解。” 中信建投化工行业首席剖析师郑勇觉得, 现在市场呈现供小于求的近况,材料磷酸铁紧缺限制磷酸铁锂材料产能释放,下游新能源汽车增长飞速,对原材料需要增幅较大,磷酸铁锂主流企业飞速产能扩张,下半年新增产能陆续释放,提供将会进一步提高,但短期提供紧缺近况难以缓解,支撑价格高位运行。

为满足迅速增长的电池需要,今年以来,电池产业链企业最为忙碌的就是扩产。 在动力电池端,包括宁德年代、弗迪电池、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、中航锂电、远景动力、蜂巢能源、欣旺达、瑞浦能源、捷威动力、LG新能源、SKI、三星SDI等国内外多家用电器池企业纷纷斥资数十亿元甚至上百亿元进行新项目投建,多数电池企业规划在2025年的电池产能目的超越200GWh。 据不完全统计,现在包括中外电池企业,到2025年电池产能规划目的已超越2000GWh。

在芯片半导体行业,最近全球汽车制造商纷纷宣布,因为半导体提供紧张,可能需要进一步减产。丰田几乎所有些日本工厂都遭到了类似影响,27条生产线被迫中断,大众集团将削减沃尔夫斯堡主要工厂的产量。吉利汽车也表示,最近芯片短缺题日益紧急,对公司将来数月的销售构成重大威胁。

在光伏市场上,材料恐慌局面仍在继续。有机硅商品已涨至31500-31600元/吨,同比上涨90.06%,行业毛利约13000元/吨,妥妥的“一本万利”,即使这样,“有价无货”的局面持续蔓延。

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